A formatação da pen drive é bem parecida com a formatação das unidades fixas e removíveis que você já conhece.Para particionar e formatar sua pen drive é aconselhável sempre usar o utilitário fornecido pela fabricante, mas caso a fabricante não disponibilize o utilitário você poderá usar o Gerenciamento de disco do Sistema Operacional Windows XP ou similar.
Outra opção é usar o utilitário de formatação da fabricante HP no caso de não encontrar um próprio para sua pen drive.
Tenha em mente que se você deseja particionar e fomatar um espaço em disco para obter uma área privada, acessível por senha, a única opção é utilizar o software da fabricante com esse recurso, pois o Gerenciamento de disco não dá suporte para a operação citada.